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作家：华泰期货

周度产业信息

市集分析

国外尿素价钱：欺压 10 月 26 日，散装小颗粒中国 FOB 报372.5 好意思元/吨（+5），波罗的海小颗粒 FOB 报 323 好意思元/吨（-24），印度小颗粒CFR 报400.5 好意思元/吨（-2.25）；中国大颗粒 FOB 报 387.5 好意思元/吨（-2.5），东南亚大颗粒CFR 报387.5 好意思元/吨（-2.5），巴西大颗粒 CFR 报 397.5 好意思元/吨（-2.5）。

尿素周度产量及开工率：欺压 10 月 26 日，宇宙周度尿素产量125.17 万吨（+1.12），山东周度尿素产量 16.47 万吨（+0.28）；开工率方面：尿素企业产能愚弄率81.18%（+0.73%），其中煤制尿素：80.29%（+1.18%），气制尿素：83.99%（-0.70%）。

本周期新增 1 家企业筹商磨练，下个周期瞻望 1-3 家企业筹商磨练。分娩利润：欺压 10 月 27 日，煤制固定床表面利润 106 元/吨（+37），新式水煤浆工艺表面利润 501 元/吨（+80），气制工艺表面利润 565 元/吨（+50）。本周煤制本钱小幅高潮，气头本钱基本巩固，利润合座发扬为小幅波动。

尿素磨练筹商：欺压 10 月 27 日，煤制样本装配磨练量为13.75 万吨（-0.02），本周期新增 3 家企业装配泊车，还原 8 家泊车企业分娩。下个周期瞻望1-3 家企业泊车，信誉博彩平台瞻望2 家泊车企业可能复产；气制样本装配磨练量为 0.31 万吨（+0.31），本周期新增1家气头企业故障泊车，周期内已还原分娩，下个周期暂无气头企业筹商泊车；长久泊车样本企业统统 7 家（0），总产能 359 万吨（0），周度亏本产量7.62 万吨（0）。

尿素库存：欺压 10 月 26 日，国内尿素样本企业总库存量为33.15 万吨（-6.31）；尿素口岸样本库存量为 26.85 万吨（+2.75）。

需求：截止 10 月 25 日，尿素企业预收订单天数 7.24 天（+0.77）；国内复合肥产能愚弄率 32.89%（+1.09%），三聚氰胺产能愚弄率为 60.24%（+1.97%）。

策略

中性：

本周尿素现货市集价钱保管在 2500 元/吨附近，合座呈现先扬后抑景色。

供应方面，因部分企业新增产能投产及磨练完好意思原因，本周尿素样本企业周过活产量在17.88万吨，处于年内高位。

需求方面，现时农业需求清淡，农户按需购买；工业需求复合肥及三聚氰胺开工率一般。

库存方面，受市集出口、限产、淡储等音书影响，企业库存窄幅波动。

合座而言，议论到企业高开工率及卑劣需求一般、国度出口计谋及部分区域限产等身分，期货市集提议中性对待。

风险

日产变动、现货成交氛围、出口计谋变动、淡储意向变动、国际市集变化。